Ajuste sin fin y deuda sin techo

INFORME

Radiografía fiscal del primer trimestre 2025.

«Para alcanzar la meta del 1,3% exigida por el FMI, el ajuste tendrá que intensificarse en los próximos trimestres; probablemente sobre subsidios, programas sociales y fondos a provincias», advierte un informe publicado por el Instituto de Políticas Públicas que dirige el economista Claudio Lozano.

Las principales conclusiones del informe:

El gobierno redujo el superávit primario a 0,5% del PBI, por debajo del 0,7% del año pasado. Para alcanzar la meta del 1,3% exigida por el FMI, el ajuste tendrá que intensificarse en los próximos trimestres; probablemente sobre subsidios, programas sociales y fondos a provincias.

Aunque el gasto primario creció 10,8% i.a., eso se explica por partidas indexadas como jubilaciones, AUH y PAMI, muchas de las cuales se autofinancian con aportes salariales. No hay expansión real del gasto, sino una recomposición parcial sobre niveles históricamente bajos.

En comparación con 2023, el gasto total aún está 28,2% por debajo en términos reales, y el gasto primario, 27,6%. Persisten fuertes caídas en:

• • Gasto de capital: -81,9%
  • Transferencias a provincias: -45,2%
  • Programas sociales: -44,5%
  • Transferencias a universidades: -40,1%
  • Subsidios a la energía: -77,2%
  • Salarios públicos: -22,8%

El sistema tributario se volvió aún más regresivo tras la reforma de la Ley Bases: depende de aportes laborales (38%) y del IVA (22%), mientras Bienes Personales se desploma -78% respecto a 2023.

El dato más alarmante: los intereses de deuda capitalizados (LECAP, BONCAP, LEFI) superan $7 billones en solo dos meses, más que todo el superávit primario del trimestre. No se pagan, se suman al stock de deuda. Silenciosos, pero letales.

Por más ajuste que hagan, no hay ajuste que alcance con un esquema tributario débil y una deuda que crece por intereses que se capitalizan. El FMI exige más ajuste, pero la cuenta la paga la sociedad.

EL INFORME COMPLETO: